PER이 3.5배인데 여기서 더 나올 악재가 뭐가 있냐며, 악재는 이미 다 소진됐다고 했어요.
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삼성전자 PBR 0.9배, 반도체 주가 반토막에 악재는 소진됐어요
삼성전자는 2028년 기준 PBR* 0.9배, 1년 후 이익 기준 PER* 3.5배 수준이라고 했어요. 올해 민주당 압승, 젠슨 황 스캔들까지 나올 악재는 다 나왔고, 반도체 메모리 가격 하락도 주가에 이미 반영됐다고 했어요 37:55. 주가가 오를 때는 호재를 찾지만 반토막 난 지금은 더 나빠질 게 뭐가 있냐를 고민하는 게 맞다며, “오히려 젠슨왕이 사임하면서 불확실성이 사실 해소돼 버렸죠.”라고 했어요 16:07.
*PBR: PBR은 주가를 주당순자산(BPS)과 비교한 지표입니다.
*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.
젠슨 황 사임 뒤 엔비디아 독점이 흔들리며 HBM* 고객사가 늘었어요
엔비디아 독점이 흔들리면서 AMD·구글 TPU·브로드컴 등이 빈자리를 노리게 됐고, HBM을 확보하려는 고객사가 늘어 한국 메모리 기업의 협상력이 오히려 올라갔다고 봤어요 02:37. 앤트로픽의 AI 모델이 엔비디아 쿠다에서 구글 TPU로 전환하는 시간을 기존 6개월~1년에서 3일로 단축시켰고 07:00, “이제는 다변화시킬 수밖에 없어요. 일단은 그런 면에서는 과거와 같은 영광 누리기는 상당히 힘들어졌다.”고 했어요 22:02. 미국이 중국의 해외 데이터센터 원격 접속을 막는 RASE 법안을 이번 일을 계기로 밀어붙일 가능성도 높아졌다고 봤어요 03:46.
*HBM: HBM은 고대역폭 메모리의 약자로, 빠른 데이터 처리를 위한 고성능 D램입니다.
빅테크 현금흐름, 2027년 하반기 흑자 전환 전망이에요
빅테크 잉여 현금흐름이 플러스로 돌아서는 시점을 2027년 하반기, 늦어도 2028년 1분기로 봤어요 30:07. 코어웨이브가 채권을 7.9%에 발행하며 AI 신용 리스크 정점은 넘겼고, 고객사들이 사용료를 선불로 내기로 한 점도 확인됐다고 했어요 24:36. 하이닉스는 2029년까지 완판 상태이고, 모건스탠리는 2028년 HBM 공급 증가가 수요를 웃돌 거라고 보지만 노무라는 공급이 10 늘어도 수요가 20 더 는다고 봤어요 33:28.
반도체 절반, 비반도체 절반으로 포트폴리오를 짜야 해요
지금 삼성전자·SK하이닉스보다 PBR이 낮은 성장 기업은 없다며, 1순위는 여기라고 했어요 41:00. 포트폴리오 전체를 반도체에 몰 순 없으니 반도체 5, 비반도체 5로 나누는 전략을 제시했어요 42:28. 물가가 잡히고 금리 인상 우려가 완화돼야 증시 분위기가 바뀔 수 있고, 그 흐름은 내년 3월 이후 기저 효과로 확인될 거라고 봤어요 45:33.
이러면 강세, 이러면 약세
염승환의 입장 강세중장기
삼성전자·SK하이닉스 등 한국 메모리 반도체가 PBR 0.9배, PER 3.5배 수준으로 극도로 저평가돼 있고, 올해 나올 악재는 이미 다 나왔다고 봤어요. 단기 불확실성보다 지금의 낮은 밸류에이션에 집중하면 충분히 버틸 만하다는 입장이에요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.