실제 수요와 투자 수익은 별개라고 했어요. 09:05
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올해 9,000억 달러 지출이 수익을 보장하지는 않아요
JP모건을 인용해 올해 AI 지출이 약 9,000억 달러에 이를 수 있다고 했어요. 걱정하는 것은 AI를 원하는 사람이 없다는 게 아니라, 투입한 돈이 충분한 수익을 낼 수 있느냐는 점이라고 했어요. 00:36
칩 회사가 스타트업에 투자하고, 스타트업이 그 돈으로 투자자의 칩을 사면 매출은 생긴다고 했어요. 하지만 외부 자금이 계속 들어오지 않아도 유지되는 매출인지는 따로 봐야 한다고 했어요. 01:03
“The simplest test for any of these AI startups is this.” (뜻: 이런 AI 스타트업을 시험하는 가장 간단한 질문은 이것이에요.) 외부 투자가 갑자기 끊겨도 매출이 남는지를 물었어요. 03:39
실제 사용은 늘지만 현금 부담도 커지고 있어요
기업들이 코딩과 고객 서비스에 AI를 쓰고 돈을 지불한다고 했어요. 마이크로소프트와 구글은 수익성이 높고, 구축한 시설이 검색·광고 같은 기존 제품도 지원한다는 점을 긍정적으로 봤어요. 05:07
반면 메타는 최근 한 분기에 영업에서 320억 달러 넘는 현금을 벌고도 AI 시설에 더 많이 지출해 잉여현금흐름이 마이너스였다고 했어요. 코어위브는 매출의 67%가 한 고객에게서 나와 위험이 더 크다고 했어요. 04:01
비싼 AI 칩의 실제 사용 기간도 중요하다고 했어요. 실제보다 긴 기간에 걸쳐 감가상각하면 이익이 달라질 수 있고, 칩을 빨리 교체해야 한다면 추가 지출이 필요하다고 했어요. 06:06
시장은 AI 전체보다 현금을 버는 회사를 가리고 있어요
델은 올해 263% 올랐지만 오라클은 35% 내렸다고 했어요. 시장이 AI 전체를 거부하는 게 아니라, 실제 돈을 버는 회사와 빚을 내며 현금을 쓰는 회사를 구별하는 모습이라고 봤어요. 07:10
인터넷이 세상을 바꿨다고 해서 당시 투자가 모두 성공한 것은 아니라고 했어요. 아마존도 2000~2002년에 96% 하락했다며, 기술의 성공과 주식 투자 성과를 나눠 봐야 한다고 했어요. 09:26
좋은 사업이어도 높은 가격은 따로 살펴야 해요
아리스타 네트웍스를 볼 때 주당 가격보다 기업 전체의 시가총액*을 먼저 확인한다고 했어요. 현금이 부채보다 많고 투자한 자본에서 높은 수익을 내는 점은 좋게 봤어요. 12:12
*시가총액: 시가총액(시총)은 지금 주가에 그 회사가 발행한 주식 수를 곱한 값입니다.
하지만 PER*은 55배, 잉여현금흐름 대비 가격은 43배로 높다고 했어요. 이익과 현금흐름이 높은 성장률을 계속 유지할 수 있는지가 중요하다고 했어요. 14:11
*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.
KLA는 칩 제조사가 누구든 첨단 칩 생산에서 이익을 얻지만, 장비 지출의 경기 변동과 중국 매출 의존을 위험으로 봤어요. 이튼은 배당이 잉여현금흐름의 거의 절반을 차지하고 부채 부담도 있다고 했어요. 20:10 26:00
이러면 강세, 이러면 약세
Everything Money의 입장 약세실제 수요는 인정
AI 투자 전반에는 거품 같은 움직임이 있고, 특히 부채가 많은 기반시설 사업이 우려된다고 봤어요. 개별 주식의 고평가 여부는 회사마다 다르지만 기술의 성장만으로 투자 성과를 낙관할 수는 없다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.