엔비디아·오라클이 신용을 보증하고 스타트업이 미래 매출을 담보로 돈을 당기는 구조라고 했어요.
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리만 사태 신용보강, 70%짜리 A가 반복되면 실제로 50%가 돼요
리만 사태는 중국이 미국 국채를 대거 매입하면서 채권 시장에 돈이 넘치자 그 돈으로 모기지 상품을 만들어 팔면서 시작됐다고 했어요 09:14. 등급 C·B 채권을 섞어 70%가 A인 상품을 만들고, 그것을 다시 묶으면 실제 A 비율은 49%로 떨어지는데 전체를 A로 팔았다고 했어요. 70%가 A였는데 다음은 70%×70%니깐 야 50%가 A야 실제로는. 근데 이게 통이 A라며? 14:27
닷컴버블도 LTCM 위기를 돈으로 막으면서 더 커졌어요
LTCM은 노벨상 수상자들이 만든 펀드로 러시아 국채에 대규모 투자했다가 1998~99년 러시아 채무 불이행으로 터졌다고 했어요 06:53. 연준이 이를 막겠다고 돈을 대거 풀었고 그 유동성이 쌓여 닷컴버블로 이어졌다고 했어요. 버블은 규제가 없는 곳에서 생기는데, 닷컴버블 이후 주식·펀드에 규제가 생기고 리만 이후 채권·파생에 규제가 생기자 다음 버블은 크립토로 흘러갔다고 했어요 11:35.
AI SPC에 빅테크가 신용 보증, 레버리지가 계속 쌓이고 있어요
지금은 SPC(페이퍼 컴퍼니)를 만들어 엔비디아·브로드컴·메타·오라클 같은 빅테크가 신용을 보증하고, 스타트업이 미래 매출을 담보로 자금을 조달하는 구조라고 했어요 15:08. 다음 그 디레버리징은 여기서 발생하는게 맞아라고 했어요 16:01. 최근 연준이 이 자금 조달을 들여다보기 시작했고, 일론 머스크가 검증된 유명한 곳에만 돈을 빌려준다고 발언하면서 시장이 흔들렸다고 했어요 21:28.
클라우드 전년 대비 100% 성장, 하이퍼스케일러 매출 꺾일 때가 경계예요
구글 클라우드가 전년 대비 100% 성장하고 앤트로픽도 전분기 대비 40~60% 늘고 있어 지금은 붕괴 신호가 아니라고 했어요 18:54. 리만 사태도 2005년부터 3~4년 쌓여 2008년에 터진 만큼, 오픈AI·앤트로픽 등 하이퍼스케일러 매출 증가 속도가 꺾이기 시작할 때 붕괴가 시작된다고 했어요 17:53.
이러면 강세, 이러면 약세
테이버의 입장 중립경계
테이버는 AI SPC 사모대출 시장에 닷컴버블·리만 사태와 같은 레버리지 구조가 쌓이고 있으며 다음 디레버리징이 이 시장에서 발생할 것이라고 봤어요. 다만 하이퍼스케일러 매출이 여전히 고성장 중이라 당장의 붕괴는 아니고, 성장률이 꺾이기 시작할 때 본격적으로 경계해야 한다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.