납기 지연과 자금 부족이 겹쳤다고 했어요.
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두 고객에 몰린 주문 64%가 부담이에요
IREN(아이렌)의 수주 잔액에서 Microsoft(마이크로소프트)가 47%, NVIDIA(엔비디아)가 17%를 차지한다고 했어요. 큰 고객의 설계 변경이 서비스 개시와 매출 인식 시점을 흔들 수 있다고 봤어요. 27:20
마이크로소프트가 네트워크 장비 교체를 요구하면서 연환산 매출 40억 달러에 해당하는 물량의 가동이 1~2개월 늦어진다고 했어요. 실적 발표 뒤 주가가 20% 올랐어도 회사 사정이 뚜렷하게 돌아선 것은 아니라고 했어요. 27:00
마이크로소프트는 수요보다 공급 능력을 따지고 있어요
마이크로소프트의 외부 클라우드 계약 재검토를 AI 수요 감소와 같게 보지는 않았어요. 구형 칩, 높은 비용, 반복되는 인도 지연 때문에 협력사를 다시 평가하고 자체 데이터센터를 늘리려는 움직임이라고 했어요. 19:01
지난해 추가한 데이터센터 임대 약정은 2,000억 달러를 넘었다고 했어요. 회사가 겪는 문제도 수요 부족이 아니라 공급 능력 부족이라고 설명했어요. 다만 협력 축소 대상과 금액, 규모는 공개되지 않았다고 했어요. 20:46
전력망 연결 지연으로 영국 데이터센터 계약 30억 달러를 포기했다는 보도도 전했어요. 칩과 건물이 있어도 전력이 없으면 연산 서비스를 제공할 수 없다고 했어요. 21:33
고객 분산 정도에 따라 충격이 달라져요
CoreWeave(코어위브)는 OpenAI(오픈AI)와 Meta(메타)의 계약이 커지면서 고객이 분산됐다고 했어요. 그래서 마이크로소프트 관련 소식의 충격이 가장 큰 기업은 아니라고 봤어요. 22:55
반면 Nebius(네비우스)는 마이크로소프트와 194억 달러 규모의 협력이 있다고 했어요. 주요 고객이 물량을 줄이거나 갱신하지 않으면 앞으로 받을 주문을 예상하기 어려워진다고 했어요. 24:00
시가총액*이 큰 엔비디아도 별개로 보지 않았어요. 클라우드 업체의 수요와 경쟁력이 약해지면 공급사인 엔비디아까지 영향을 받을 수 있다고 했어요. 00:43 23:41
*시가총액: 시가총액(시총)은 지금 주가에 그 회사가 발행한 주식 수를 곱한 값입니다.
수주 잔액이 커도 현금이 들어온 것은 아니에요
아이렌의 수주 잔액은 203억 달러, 전 분기보다 22% 늘었다고 했어요. 하지만 아직 효력이 발생하지 않은 임대 약정도 포함될 수 있어, 계약 숫자만으로 안정성을 판단하기 어렵다고 했어요. 28:31
시설을 완성하고 고객 검수를 마치기 전에는 돈을 받을 수 없다고 했어요. AI 매출 증가에 비해 수익성 개선은 뚜렷하지 않으며, 자금 조달 비용과 부족한 자금이 가장 큰 부담이라고 봤어요. 29:04 30:57
결국 수요가 유지되는지, EPS*와 투자수익률이 얼마나 나오는지로 돌아가야 한다고 했어요. 18:38
*EPS: EPS는 기업의 순이익을 보통주 한 주 기준으로 나타낸 값입니다.
“這一類公司我們現在還是比較保守的看待” (뜻: 이런 회사들은 지금도 비교적 보수적으로 보고 있어요.) 32:26
이러면 강세, 이러면 약세
財女珍妮의 입장 약세단기 보수
AI 클라우드 기업은 현재 매출 성장만으로 낙관하기 어렵다고 봤어요. 수요가 사라졌다는 판단보다는 납기, 현금화, 자금 조달 부담 때문에 보수적인 입장이라고 했어요. 30:40 32:26
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.