보수적 추정은 50~60% 인상, 모건스탠리는 121%를 제시해 분석가들 사이 격차가 크게 벌어져 있어요.
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HBM ASP 인상 추정이 보수 50%에서 공격 121%까지 벌어져 있어요
분석가마다 내년 HBM 가격 인상 시나리오가 크게 달라요. 보수적으로 기가비트당 가격을 50~60% 올린다고 보는 쪽이 있고, 모건스탠리는 121% 인상을 제시했어요 07:06. “이 가격 인상폭에 따라서 내년에 실적 테이블이 달라지는 거죠. 시뮬레이션 자체가 달라지는 겁니다.” 07:37 엔비디아 대비 에이직 고객에게는 두 배 이상 인상했을 가능성이 있다고 했어요 11:04.
PC 디램 출하를 최대 20% 줄여 서버 디램 물량을 확보하고 있어요
HBM을 12단에서 8단으로 낮추면 수율이 5%포인트 올라가지만 19:36, 새 공장이 본격 가동되는 건 2027년 말~2028년 초예요 19:51. 하이퍼스케일러들이 서버 디램 추가 주문을 요청하면서 케파가 고정된 상황에서 PC 디램 출하를 최대 20% 줄여야 한다고 했어요 21:18.
삼성전자는 자사주 소각을 못 하고, 하이닉스는 솔리다임 IPO가 걸려 있어요
SK하이닉스는 40조 원 규모, 지분 3.3% 자사주 소각*을 발표해 외국인 매수가 집중됐어요 25:43. 삼성전자는 공정거래법상 금융 계열사 지분 이슈로 자사주 소각을 못 하는 상황이에요 25:52. 솔리다임 IPO 추진 소식이 나오자 SK하이닉스에서 외국인이 팔기 시작했고, 이번 컨콜에서 IPO를 드롭할지 여부가 단기 주가에 매우 중요하다고 했어요 26:27.
*자사주 소각: 회사가 사들여 보유하고 있는 자기 회사 주식(자사주)을 없애 버리는 것.
TSMC처럼 주주환원*을 꾸준히 보여줘야 PER 멀티플이 오른다고 했어요
TSMC는 PER이 10배 수준에서 30배 이상으로 리레이팅됐어요 26:57. “그거를 계속해서 우리가 할 수 있어요라고 보여줘서 멀티플 리팅 성공하는 회사가 TSMC죠.” 26:51 삼성전자의 잉여현금흐름 최대 50% 환원 프로그램이 올해 만료돼 다음 3년치 계획 발표가 주요 확인 사항이라고 했어요 29:14.
*주주환원: 회사가 벌어들인 이익을 주주에게 돌려주는 것.
이러면 강세, 이러면 약세
맹성준의 입장 강세조건부
HBM 협상력은 여전히 파는 쪽에 있고, 브로드컴·엔비디아 모두 메모리 공급 부족을 호소하는 만큼 매출은 받쳐 준다고 봤어요. 다만 HBM ASP 인상폭 확인과 주주환원 지속 여부에 따라 멀티플이 달라질 수 있어, 이번 컨퍼런스 콜 발언이 주가 방향을 가를 것이라고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.