빅테크 FCF가 마이너스로 돌아섰지만 착공 지연일 뿐이고, 2028년 수요 전환 사이클은 살아 있다고 했어요.
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소프트뱅크 주가 60% 하락, 데이터센터 착공 지연이 원인이에요
소프트뱅크 주가는 9천에서 4천을 밑돌 때까지 약 60% 빠졌어요 24:20. 본업인 데이터센터 투자 사업이 착공 지연·리래깅되면서 실적이 무너졌는데, 아직 공사를 시작하지도 않은 계획 물량의 90% 이상이 텍사스·조지아에 몰려 있다고 했어요 27:52. 이런 착공 지연이 하이퍼스케일러들의 매출 인식 시점을 뒤로 밀고 있고, 그 과정에서 아마존·구글의 FCF까지 마이너스로 떨어졌다고 했어요 23:54.
PER* 낮아도 성장 둔화를 반영한 거면 투자 근거가 안 돼요
PER*이 낮아도 성장 둔화를 반영한 거라면 투자 결정의 근거가 되지 않는다고 했어요. “PER이 낮다는 게 투자 결정에서 안 된다. 왜냐면 성장 둔화를 반영하고 있는 걸 확률이 매우 높거든요.” 10:19 최악 시나리오로는 4,500, 역사적 사이클 하단 PER 8배 기준으로는 약 5,500이 나온다고 봤어요 01:0509:50. 모건스탠리 애널리스트가 HBM* 마진을 60%에서 30%로 꺾인다고 전망했지만, 물량 증가로 이익 액은 유지될 수 있다고 봤어요 12:16.
*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.
*HBM: HBM은 고대역폭 메모리의 약자로, 빠른 데이터 처리를 위한 고성능 D램입니다.
세 배짜리 ETF* 좌수 10월부터 급증, 모멘텀 장세 종료 신호예요
10월부터 미국 반도체 연동 3배 레버리지 ETF 좌수가 빠르게 늘고 있다고 했어요 37:00. 올라갈 때 사고 밀릴 때 파는 모멘텀 투자는 지금 맞지 않고, 빚투 물량이 남아 있으면 추세적 반등이 어렵다고 했어요 37:22. 지금은 하이베타·모멘텀 롱 포지션이 청산되는 구간이므로 V자 반등보다 가치 투자자의 매수 타이밍으로 봐야 한다고 했어요 35:00.
*ETF(상장지수펀드): ETF(상장지수펀드)는 여러 사람의 돈을 모아 주식·채권 등에 나눠 담고, 그 펀드의 지분을 주식처럼 거래소에서 사고파는 상품입니다.
리스크는 불확실성이 아니라 지불한 가격의 함수예요
“리스크는 불확실성의 함수가 아니라 지불한 가격의 함수이다.” 64:09 투자를 반복 가능한 과학으로 착각해 인과관계에만 집착하면 돈과 무관한 논리 속에 빠진다고 했어요 79:26. 계좌에 현금 20~30%를 유지해 베타를 낮추고, 불안한 뉴스가 나올 때마다 조금씩 모아 가는 방식을 말했어요 63:35.
이러면 강세, 이러면 약세
윤지호의 입장 강세단기 약세
윤지호는 AI 사이클이 끝난 게 아니라 착공 지연으로 수익 인식 시점이 뒤로 밀렸을 뿐이라고 봤어요. 올 겨울까지는 반도체 이익 전망치 하향과 하이퍼스케일러 실적 불안이 이어지겠지만, 2028년 피지컬 AI 수요가 가시화되면 Q 사이클이 열린다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.