미국 국채 신규 발행이 올해 3.5조 달러에서 내년 4.4조 달러로 커지고 대규모 IPO*와 보호예수 해제까지 겹쳐 주식 수급 압박이 커진다는 게 근거예요.
*IPO(기업공개): IPO(기업공개)는 회사가 처음으로 자기 주식을 일반 투자자에게 파는 일을 말합니다.
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미국 시가총액 5~6% 규모 상장 검토, 공급 압박 본격화
폴 튜더 존스는 2027년은 주식 시장에 정말 정말 어려운 한해가 될 것이다라며 1년 내내 공매도로 쉬겠다고 했어요. 00:26 앞으로 1년 동안 상장이 검토된 회사를 합치면 미국 시가총액 5~6% 수준인데, 지난 10년 동안 자사주 매입으로 해마다 흡수된 양은 시가총액 2% 에 못 미쳤다고 했어요. 스페이스X 머스크 지분 보호예수는 내년 6월에 풀리고, AI 설비 투자 부담으로 자사주 매입도 줄어들 거라고 봤어요. 05:49
미국 국채 32조 달러, 이자 부담 계속 늘어
레이 달리오는 미국 국채 총액이 약 32조 달러로 1년새 8% 늘었고, 내년 신규 발행이 4.4조 달러에 달할 거라고 봤어요. 기존 국채 평균 금리는 3.5%인데 시장 금리는 4~5.5%여서 만기마다 이자가 늘어나는 구조라고 했어요. 평균 금리가 1% 오르면 연간 이자가 3,100억 달러 불어나고, 2027년이 올해보다도 더 우려스럽고 2028년은 더 위험해 보인다라고 썼어요. 16:29 중국이 보유한 미국 금융자산 4조 달러 가운데 10%만 환헤지해도 달러 매도 압력이 상당하다고도 했어요. 12:28
S&P 500 PER 18.7배, 이익이 금리 압박 버텨야
월가아재는 금리보다 이익이 관건이라고 봤어요. 선행 PER* 18.7배를 뒤집으면 이익 수익률이 5.35%인데 10년물 국채 금리 5%와 차이가 0.35%에 불과하다고 했어요. 실질 금리 기준으로 비교하면 차이가 2.7%로 여전히 주식이 조금 유리하지만 여력은 많이 줄었다고 했어요. 31:06 2분기 S&P 이익은 1년 전보다 47% 늘었지만, 아마존·알파벳 두 곳만 빼면 증가율이 20%대로 떨어지고 비상장 지분 평가이익이 많이 섞인 점도 주의가 필요하다고 했어요. 39:20
*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.
2027년 상저하고, 내년 10월부터 정치 사이클 훈풍
월가아재는 달리오의 "2028년 더 위험하다"는 주장에는 동의하지 않는다고 했어요. 한국 총선이 2028년 4월, 미국 대선이 2028년 11월이어서 선거 1년 전부터 경기 부양이 나오는 패턴을 고려하면 내년 10~11월부터 정치 사이클 훈풍이 불어온다고 봤어요. 내년 상반기에 현금 여력을 확보해뒀다가 2·3분기 공포 장세에서 집중적으로 쓰는 게 좋겠다고 했어요. 62:03
이러면 강세, 이러면 약세
- AI 투자 수익이 비용을 덮으면: 설비 투자에서 벌어들인 이익이 비용을 충당한다면 고금리 속에서도 주가가 버틸 수 있다고 했어요. 44:26
- 금리가 추가로 오르면: 자사주 매입 비용이 높아지고 투자자가 현금 이자만으로도 충분해지면 주식 매수세가 약해진다고 했어요. 48:41
- 보호예수 물량이 기존 주식을 대체하면: 신규 자금이 아니라 기존 보유 주식에서 자금이 옮겨가는 방식이면 순공급만 늘어 조정 압력이 커진다고 했어요. 49:09
- 내년 10~11월 정치 부양이 시작되면: 선거를 앞둔 부양책과 호재가 나오면 하반기부터 시장이 회복될 수 있다고 했어요. 61:45
월가아재의 입장 중립단기 약세
월가아재는 폴 튜더 존스와 레이 달리오의 경고가 실재하는 압박이라고 인정하면서도, 2027년 내내 약세를 이어갈 거라고는 보지 않는다고 했어요. 상반기는 국채 발행과 주식 공급 압박이 주가를 짓누를 수 있지만, 2028년 선거를 앞둔 내년 10~11월부터 정치 사이클 훈풍이 더 클 거라고 봤어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.