건물을 다 지어도 송전망 연결까지 최장 10년이 걸려 사업자들의 금융 비용 부담이 늘어나고 있기 때문이에요.
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전력 신청 1,000GW 중 실현 가능한 비율은 28%예요
우드매킨지 분석에 따르면 미국 전역 데이터센터의 전력 연결 신청 총량이 1,000GW를 넘는데, 이는 현재 미국 전체 전력 사용량과 같은 규모예요. 10:00
한 사업자가 여러 지역에 중복 신청하거나 SPV(특수목적법인)를 여러 개 만들어 같은 지역 내에서도 복수 신청을 했기 때문이에요. 우드매킨지는 이 중 실제 실현 가능성을 약 28%로 추산했어요. 11:39
텍사스에서만 500GW 이상이 신청됐지만 8월까지 실제 승인된 건 9.5GW뿐이에요. 텍사스에서만 1년에 100기가 하는 것도 이거는 대단한 일이에요. 원전 100개예요. 원전 100개라고 했어요. 14:04
경험 없는 개발사가 절반, '스펙 개발'로 뛰어들었어요
부동산 업계에서 '스펙 개발(speculative development)'은 임차인을 정하지 않고 빚을 내 먼저 짓는 투기적 개발을 말해요. 데이터센터 임대료가 치솟자 오피스·물류창고를 짓던 경험 없는 개발사들도 대거 진입했어요. 07:14
현재 착공 중인 개발사의 약 절반이 아직 임차인 계약도 없이 초기 단계예요. 일런 머스크는 SNS에서 네오클라우드 업체가 200개 이상이라며 구피처럼 먹히거나 흡수될 거라고 했어요. 32:21
가스터빈 주문도 이상 징후를 보여요. 1위 업체는 선수금 비율을 높여 가수요를 걸러내기 시작했고, 선박용 중속 엔진까지 발주가 나왔다는 사실이 2008년 조선 사이클의 과잉 발주와 닮았다고 했어요. 06:21
블랙스톤 리츠, 현금 19억 달러인데 시총이 더 낮아요
블랙스톤이 올해 5월 상장한 데이터센터 리츠(BDIF)는 보유 현금이 19.4억 달러인데 시가총액*은 16억 달러예요. 상장 직후 15% 올랐지만 현재는 공모가 대비 20% 하락해 있어요. 35:31
*시가총액: 시가총액(시총)은 지금 주가에 그 회사가 발행한 주식 수를 곱한 값입니다.
블랙스톤이 현금을 갖고도 데이터센터를 사들일까 봐 시장이 디스카운트하고 있기 때문이에요. IPO*를 추진하던 에어트렁크와 퍼무스는 밸류 협상이 맞지 않아 모두 유보됐고, 블랙스톤은 78억 달러치 자산을 디지털리얼티에 매각했어요. 45:59
*IPO(기업공개): IPO(기업공개)는 회사가 처음으로 자기 주식을 일반 투자자에게 파는 일을 말합니다.
블랙스톤의 COO 존 그레이는 투자자 행사에서 AI 산업의 ROE*가 데이터센터에 있다며 투자를 권유했지만, 엑시(exit) 시도가 연거푸 막히는 상황은 이미 엑시를 꾀하기 시작한 신호라고 봤어요. 44:31
*ROE: 주주가 투자한 자본으로 회사가 1년 동안 얼마나 많은 이익을 창출했는지 나타내는 수치입니다.
사모 대출 채권이 매물로 나오기 시작했어요
지난주 로이터는 5억 달러 규모의 데이터센터 대출 채권 묶음이 매물로 나왔다고 보도했어요. 보험사·연기금이 투자한 만기 5~10년짜리 사모 대출은 웬만해서는 중도 매각하지 않는데, 이례적으로 나온 매물이라고 했어요. 52:59
사모 대출의 주요 투자자인 보험사·연기금이 엮여 있기 때문에 단순한 주가 하락보다 파급력이 클 수 있다고 했어요. 엘리자베스 워런 상원의원이 금융위원회에서 사모 펀드의 데이터센터 대출 내역 공개를 요구할 가능성도 높아졌다고 봤어요. 50:41
이러면 강세, 이러면 약세
김열매의 입장 약세단기
전력 신청의 28%만 실현 가능하고 경험 없는 개발사가 절반을 차지하는 상황에서, 사모 대출 채권이 이례적으로 매물로 나오기 시작한 것은 2008년 조선 사이클의 과잉 발주와 닮았다고 봤어요. 긍정 시나리오는 오더컷으로 옥석가리기가 되거나 전력 병목이 풀리는 경우인데, 그 과정에서 지저분한 얘기가 많이 나올 수 있어 현재는 불확실성이 크다고 봤어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.