AI 인프라 지출 약정이 현재 4.11조 달러까지 급증해 수요 자체는 꺾이지 않았다고 했어요.
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반도체 모멘텀 하락폭 62%, 닷컴 거품 때보다 더 깊어요
모건스탠리 테크 모멘텀 지표가 고점 대비 62% 하락해, 닷컴 거품 붕괴 당시의 55%보다 더 깊은 수준이라고 했어요 10:35. 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 레오폴드 청산과 해방의 날 이후 최악의 하루를 기록했으며, 반도체가 가장 과열된 섹터인 동시에 유동성에 가장 민감한 섹터라는 점이 완벽한 폭풍이 됐다고 했어요 66:10. 반면 동일가중 S&P500(RSP)은 역대 최고치 근처를 유지해, 이번 급락은 반도체·AI에 집중된 레버리지 포지션 청산이라고 봤어요 11:17.
AI 지출은 계속 늘고 있고, 지연은 사양 변경 때문이에요
마이크로소프트는 Q2 캐펙스를 500억 달러 이상으로 늘릴 계획이며 하반기 가속을 예고했다고 했어요 54:25. 데이터센터 계약 지연은 수요 감소가 아니라 영속형 AI 에이전트 도입에 따른 케이블 사양 변경과 부품 부족이 원인이라고 봤어요 55:00. 아마존의 구매 약정도 8월 이후 두 배로 늘었다고 했어요 72:33.
This is not a sign of the AI bubble is over, this is a sign of a digestion phase. (뜻: AI 거품이 끝난 신호가 아니라 소화 국면의 신호예요) 88:49
주가 하락이 금융 여건을 직접 옥죄기 때문에, 연준이 추가 금리 인상을 단행할 가능성이 낮아졌다고도 덧붙였어요 84:28.
월레이 캐피털 청산, CDS는 오히려 안정적이에요
월레이 캐피털(Walleye Capital)이 운용자산 170억 달러 규모로 2020년 3월 이후 최악의 월간 성과를 낸 뒤 일부 자금을 반환한다고 했어요 [141:43]. 반면 메타·오라클·코어위브의 신용부도스와프(CDS)는 급락에도 불구하고 2주 전 고점에서 오히려 하락했으며, 둠 루프가 악화되지 않고 있다는 근거라고 봤어요 [104:12]. 골드만삭스는 현재 반도체 주가가 2027년 이익의 65% 삭감을 이미 반영하고 있다고 추정했다고 했어요 [128:06].
이러면 강세, 이러면 약세
- 이란 협상이 타결되면: 주가가 급반등할 계기가 될 것이라고 했어요 [109:03].
- 노동시장이 버티면: 실업수당 청구건수가 1969년 이후 최저를 유지하는 한 경기침체 신호가 없다고 했어요 31:00.
- 주가 하락이 대규모 해고로 이어지면: 그게 경기침체로 가는 경로라고 했어요 [110:38].
- CDS가 다시 치솟으면: 둠 루프가 재가속돼 데이터센터 자금조달 비용이 더 높아질 것이라고 했어요 [103:46].
Meet Kevin의 입장 강세소화 국면
Meet Kevin은 이번 급락을 AI 붐 종료가 아닌 민주당 선거 승리와 레버리지 포지션 청산이 겹친 일시적 소화 국면으로 봤어요. 반도체 모멘텀 지표가 닷컴 거품 때보다 더 하락했지만 CDS는 안정적이고 AI 지출 약정은 계속 증가하고 있어 현 수준을 저점 매수 기회로 판단했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.