**권영화는 삼성전자가 HBM* 점유율 33%에서 SK를 역전하고 주가도 장기적으로 오른다고 봤어요. AI 데이터센터 투자가 매년 25% 이상 성장하고 있고, 중국과 HBM 기술 격차는 5년 이상** 유지된다고 했어요.
*HBM: HBM은 고대역폭 메모리의 약자로, 빠른 데이터 처리를 위한 고성능 D램입니다.
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HBM4 점유율, 2분기 삼성 33%·SK 50%에서 역전 진행 중
카운터포인트 리서치에 따르면 2분기 HBM 비트 용량 기준 점유율은 삼성 33%, SK 50%였고, 3분기에는 삼성이 약 40%까지 올라섰다는 얘기가 나온다고 했어요 16:03. 글로벌 투자은행 예측으로는 2027년 삼성 41%, SK 39%로 역전된다고 했어요 16:28. 삼성 HBM4는 엔비디아 스펙을 훨씬 뛰어넘어 먼저 채택됐고, 가격도 SK보다 비쌀 만큼 성능이 앞선다고 했어요 19:07. 수율은 약 80%까지 왔다는 얘기가 나오고, 케파도 삼성이 100이면 SK는 75% 수준이라 물량 공급에서도 유리하다고 봤어요 19:45. 삼성·SK의 주주환원* 규모 확대도 주가에 긍정적으로 작용한다고 했어요 04:35.
*주주환원: 회사가 벌어들인 이익을 주주에게 돌려주는 것.
파운드리 흑자 전환이 열쇠, 엑시노스 성패가 삼성 전체를 좌우
TSMC와 기술 격차는 2~3년이고 수율과 서비스 마인드가 먼저 채워야 할 과제라고 했어요 29:13. 테일러 공장에서 테슬라 양산이 본격화되면 퀄컴·AMD·메타·앤트로픽 등 수주 가능성이 크고, 파운드리 마켓셰어는 지금 6% 안팎에서 5~10년 뒤 20~30%까지 갈 수 있다고 봤어요 33:22. 엑시노스 2700은 멀티코어 성능에서 퀄컴 대비 약 20% 앞선다는 테스트 결과가 나왔다고 했어요 25:04. 엑시노스가 스마트폰에서 먼저 검증돼야 자동차·PC·가전 등 다른 사업에도 쓸 수 있기 때문에, 엑시노스가 살아야 삼성이 산다고 했어요 28:51.
AI 로봇 메모리 2030년 20배, 사이클 아닌 장기 수요
메모리는 과거 3~4년 호불황 사이클을 반복했지만, 지금은 SK 하이닉스가 2029년까지 LTA 장기계약으로 물량의 50% 이상을 묶었기 때문에 성격이 달라졌다고 했어요 39:48. AI 로봇 쪽 메모리 수요가 2030년까지 20배 성장한다는 발표가 있고, 중국은 EUV 장비를 도입하지 못해 삼성·SK 대비 5년 이상 격차가 유지된다고 봤어요 36:29. 메모리 반도체 마켓셰어는 현재 시스템 반도체와 50:50이지만 내년에는 메모리가 역전해 60% 수준까지 커질 거라고 했어요 38:36. AI 효율이 좋아질수록 오히려 수요가 더 늘어난다는 재번스의 역설을 근거로 들었어요 43:09.
소부장은 장비가 먼저, 유리기판은 2028년부터 본격화
반도체 장비 시장은 올해 1,659억 달러 전망이고 2030년에는 2,000억 달러를 넘는다고 했어요 53:56. ASML·어플라이드 머티리얼스·램리서치·도쿄 일렉트론·KLA 등 글로벌 탑 5 장비 기업들은 영업이익률이 평균 30% 수준으로 국내 장비 기업의 두 배에 달하고, 대체가 불가능하기 때문에 수혜가 가장 크다고 했어요 51:21. 팹을 지을 때 장비가 가장 먼저 들어가기 때문에 소재·부품보다 매출이 먼저 발생한다고 했어요 57:01. 유리기판은 TSMC가 2028년 코퍼스 패키징으로 전환할 때 본격 시대가 열리고, 국내에서는 미국에 공장을 먼저 완성한 SKC(앱솔릭스)가 가장 앞서 있다고 봤어요 55:23.
이러면 강세, 이러면 약세
권영화의 입장 강세장기
권영화는 삼성전자가 HBM4 주도권을 굳히고 파운드리 흑자 전환까지 이루면 주가가 장기적으로 오른다고 봤어요. 단기 악재(금리·외국인 매도·지정학)는 일시적이고 3년 내 실적이 주가에 반영된다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.