회복 신호보다 신용시장 악화의 근거가 늘었다고 했어요. 55:19
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CCC 이하 회사채의 1,300bp는 노란 경고예요
CCC 이하 회사채 스프레드 1,300bp는 평소와 다른 움직임을 살펴볼 수준이라고 했어요. 다만 빨간 경보가 아니라 노란 경고라고 했어요. 투자등급 회사채에는 아직 같은 경고가 나타나지 않았다고 했어요. 47:00 48:24
사모대출뿐 아니라 레버리지론 가격에도 지속적인 압력이 나타난다고 했어요. AI 투자도 부채 조달에 의존하므로 신용시장 악화가 AI와 주식시장으로 이어질 수 있다고 했어요. 54:00 71:22
구리·금 비율 반등에는 관세 우려가 섞여 있어요
구리·금 비율이 최근 하락 범위를 벗어났지만, 긴 기간으로 보면 여전히 매우 낮다고 했어요. 이 반등만으로 경기 회복이 시작됐다고 보기 어렵다고 했어요. 22:06 22:51
관세 부과 우려로 구리가 미국 안에 쌓이면서 다른 지역의 공급이 부족해졌다고 했어요. 세계에서 확인되는 구리의 약 70%가 미국에 있다는 일부 추정도 소개했어요. 실제 수요 증가와 다른 이유로 오른 가격이라는 설명이에요. 23:41
파생상품 증가와 높은 국채 금리가 회복을 뜻하진 않아요
은행의 파생상품 명목금액은 늘었지만, 금리 스와프 스프레드는 깊은 음수에 머물렀다고 했어요. 위험을 더 감수한 결과라기보다 방어 목적의 헤지가 늘었을 가능성이 높다고 했어요. 27:19 28:17
국채 금리 상승에는 9월의 계절적 유동성 부족과 연준의 대응을 다시 가격에 반영한 영향이 있다고 했어요. 평평한 수익률곡선은 성장 기대와 맞지 않고, 물가연동국채도 인플레이션 가속을 예상하지 않는다고 했어요. 35:02 40:05 45:25
물가가 전혀 오르지 않는다는 뜻은 아니라고 했어요. 에너지 가격 상승이 당장 소비자물가를 올려도, 더 넓고 지속적인 물가 상승으로 이어질 가능성은 낮다고 했어요. 41:31
경제에 부정적이어도 주식 보유를 부정하진 않아요
경제를 나쁘게 본다고 주식 보유까지 부정하는 것은 아니라고 했어요. 주식에는 기업의 부도 위험을 반영하는 신용시장이 중요하며, 여러 시장의 신호를 함께 확인해야 한다고 했어요. 70:16 72:20
“Where are we now and where are we going?” (뜻: 지금 어디에 있고 어디로 가고 있나요.) 59:34
그가 찾는 것은 정확한 고점 날짜가 아니라 경제 환경이 바뀌는 방향이라고 했어요. 리먼브러더스 사태에 이르기까지도 2년이 걸렸으며, 변화는 하루아침에 끝나는 일이 아니라고 했어요. 51:14 57:22
이러면 강세, 이러면 약세
Jeff Snider의 입장 약세위기 확정은 아니에요
경기와 신용시장은 회복보다 하강 쪽으로 기울고 있다고 봤어요. 다만 심한 침체가 확정되거나 내일 위기가 닥친다는 뜻은 아니며, 여러 신호가 같은 방향으로 움직이는지 보는 접근이라고 했어요. 55:44
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.