왜 그렇게 됐는지 전인구 씨가 데이터를 직접 추정해 정리했어요.
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국민연금 국내 주식은 고점 대비 180조 줄었어요
2025년 말 국내 주식 자산은 263조였고 6월 고점에서는 543조였어요. 코스피\* 5,668 기준 현재 약 365조로 추정되는데, 280조 이익에서 100조 이익으로 줄어들게 된 겁니다. 그러니까 180조를 잃은 거죠. 04:48 전년 대비 수익은 100조로 마이너스는 아니에요 05:03.
*코스피(KOSPI): 한국거래소 유가증권시장에 상장된 보통주 전체의 시가총액을 기준시점과 비교해 지수로 나타낸 것.
리밸런싱 유예 뒤 연기금 매수가 끊겼어요
국민연금은 올해 1월 리밸런싱을 한시 유예하고 국내 주식 비중 목표를 20.8%(유연 운용 포함 28.8%)로 높였어요 06:15. 6월 말 비중이 29.1%로 한도를 넘자 연기금 매수가 끊겼고, 이후 외국인은 3개월간 코스피에서 47조를 순매도했어요 07:19.
삼성·하이닉스 자사주가 외국인 매도를 3개월간 받쳤어요
삼성전자·SK하이닉스가 자사주로 50조 이상을 순매수하면서 8·9월 코스피 7천 선을 지탱했어요 07:22. 자사주 매입이 끝나자 증시는 다시 내렸고, 개인은 3개월간 순매도가 8조에 불과해 외국인(47조)보다 불리한 게임이었다고 했어요 07:52.
고점 매도를 못 한 건 당시 낙관론이 지배적이었기 때문이에요
국민연금은 당시 증시가 더 오를 것으로 낙관하고 국내 주식 비중을 들고 갔다고 했어요 08:54. 코스피 1만 돌파 낙관론이 지배적인 상황에서 매도 버튼을 누르기 쉽지 않았을 것이라고 봤어요 10:09. 그래도 전통적인 전략을 지켰으면 더 좋지 않았을까? 이런 아쉬움이 남게 됩니다. 11:01
이러면 강세, 이러면 약세
전인구의 입장 약세단기 추가 하락 우려
전인구 씨는 국민연금이 6월 고점 대비 약 180조 원의 기회비용을 냈다고 추정했어요. 월요일 증시가 더 빠지면 200조 이상으로 늘어난다고 봤고, 전통적인 리밸런싱 전략을 지켰더라면 더 나은 결과가 나왔을 것이라는 아쉬움을 표했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.