빅테크 주문에 맞는 첨단 메모리를 제대로 만드는 회사가 3개뿐이라는 이유예요. 01:5203:41
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첨단 메모리 공급사는 3개로 좁혀졌어요
이봉렬은 삼성전자·SK하이닉스·마이크론이 AI용 첨단 메모리를 공급한다고 했어요. 예전에는 범용 제품을 만들어 놓고 팔았지만, 지금은 빅테크가 원하는 제품을 주문하는 방식으로 달라졌다고 했어요. 03:00
소비자가 휴대폰을 바꾸느냐보다 빅테크의 인프라 경쟁이 수요를 이끈다고 했어요. 새 공장에 60조 원이 들어 다른 기업이 쉽게 들어오기 어렵고, 기존 기업들은 공급을 조절할 수 있다고 봤어요. 05:26 06:28
HBM*은 같은 비트를 생산하려면 웨이퍼 투입이 3배 필요하고 수율도 낮다고 했어요. 장비를 확보하는 데도 시간이 걸려, 증설이 곧 공급 과잉으로 이어지지는 않는다고 봤어요. 12:28 13:19
*HBM: HBM은 고대역폭 메모리의 약자로, 빠른 데이터 처리를 위한 고성능 D램입니다.
“우리는 지금 최선의 노력을 다해서 공급을 확대해도 우리가 원하는만큼 확대가 안 됩니다.” 13:34
높은 이익률은 규제와 경쟁을 부를 수 있어요
메모리 기업의 영업이익률 80%는 계속 유지하기 어려운 수준이라고 했어요. 미국 고객들이 비용을 부담하는 만큼 미국 정부의 규제와 현지 공장 건설 요구, 빅테크의 압력이 커질 수 있다고 봤어요. 08:40 09:02
높은 수익을 보고 새 경쟁자가 들어올 수도 있다고 했어요. 가격을 억지로 낮추는 대신 공급을 확대해 이익률이 내려가는 쪽이 필요하다는 설명이에요. 다만 당장 원하는 만큼 생산량을 늘리기는 어렵다고 했어요. 09:53 10:12 13:34
데이터센터 지연은 수요 소멸과 다르다고 봤어요
데이터센터는 물과 전기를 많이 쓰는데 지역에 돌아가는 혜택이 적어 건설에 반대한다고 했어요. 다만 AI 시대에 필요한 시설이라 결국 지어질 수밖에 없고, 자원 문제를 해결하라는 요구와 건설 금지는 다르다고 봤어요. 18:17 19:02
공급 능력을 100, 주문을 200으로 놓고, 데이터센터 지연으로 주문이 150이 돼도 공급보다 많다는 예를 들었어요. 실제 생산량 수치가 아니라, 수요가 늦춰져도 매출과 마진을 지키며 시간을 벌 수 있다는 설명이에요. 19:40 20:10
엔비디아 밖에서도 메모리 수요가 이어진다고 봤어요
엔비디아가 흔들려도 다른 AI 가속기 업체가 몫을 늘릴 수 있다고 했어요. 구글이나 AMD가 주문해도 메모리 기업에는 같은 수요이며, 고객이 나뉘는 변화가 장기적으로 나쁘지 않다고 봤어요. 27:26
로봇은 현장에서 즉시 반응해야 해 AI 가속기와 메모리를 직접 넣어야 한다고 했어요. 각국이 자체 AI를 갖추려는 수요도 있지만, 지금은 비싼 반도체 가격 때문에 실행하지 못하는 경우가 있다고 봤어요. 31:13 31:40
이러면 강세, 이러면 약세
이봉렬의 입장 강세장기 산업 전망
이봉렬은 과거와 달라진 수요와 공급 제약을 근거로 반도체 호황이 5년은 이어질 수 있다고 봤어요. 다만 주가를 예측하는 사람이 아니라며 산업의 오랜 안정성을 강조했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.