삼성전자·인텔 반토막, 45%는 왜 회복 못할까?

러셀 3천 종목 45%, 고점 대비 70% 이상 빠진 채 멈췄어요

JP모건 자산관리 중간 전망 보고서에서 1980~2020년 데이터를 집계했는데, “3천에 들어갔던 종목 가운데 거의 45%가 고점에서 70% 이상 빠진 뒤 그때까지 회복하지 못했거든.” 02:05 기술주는 59%였어요. 02:17 분산 투자자에겐 덜 위험하지만, 한두 종목에 집중한 사람에겐 그 45%가 바로 내 계좌 얘기가 될 수 있다고 봤어요. 02:43

주식수·몸집·현금·임원 매수, 4가지 공통점이에요

살아남는 회사를 가려낼 때 볼 공통점이에요.

• 주식수를 늘리지 않는다: 1970~1990년 미국에서 유상증자로 새 주식을 판 회사는 그 뒤 5년 동안 주가가 연평균 7% 오르는 데 그쳤어요. 03:40
• 몸집을 무리하게 불리지 않는다: 총자산을 가장 빨리 늘린 10%는 연평균 5%, 가장 천천히 늘린 10%는 연평균 18% 올랐어요. 04:34
• 장부 이익이 현금으로 들어온다: 발생액이 작은 회사가 성적이 나았지만, 27년 가운데 14년만 뚜렷하게 통한 한계가 있어요. 06:23
• 임원이 자기 돈으로 사드린다: 평소 안 사던 임원이 주가 하락 뒤 거래한 경우, 그 전략은 월평균 0.82% 추가 수익을 냈어요. 07:09

MSCI는 주식수와 몸집을 '투자 품질' 요인으로 평가하고, 임원 매수를 추적하는 ETF*도 2006년 뉴욕 시장에 등장했어요. 08:25

*ETF(상장지수펀드): ETF(상장지수펀드)는 여러 사람의 돈을 모아 주식·채권 등에 나눠 담고, 그 펀드의 지분을 주식처럼 거래소에서 사고파는 상품입니다.

삼성전자 통과 세 개, 인텔 경고등 두 개예요

삼성전자는 자사주 소각*을 2025년 2월과 2026년 4월 두 차례 해 주식수가 줄었고, 영업 활동 현금흐름이 2022년부터 4년 내내 순이익을 웃돌았어요. 09:51 총자산은 1년 만에 51% 늘었지만 현금과 매출도 함께 늘어 판단 보류이고, 대표이사가 자기 돈 13억 원 넘게 두 차례 사들였어요. 넷 중 셋이 통과이고 경고등은 없어요. 10:49

*자사주 소각: 회사가 사들여 보유하고 있는 자기 회사 주식(자사주)을 없애 버리는 것.

인텔은 주식수가 2년 안에 20% 넘게 늘었고 11:30, 총자산은 10년간 두 배가 됐는데 매출은 오히려 4.5% 줄었어요. 11:53 CEO는 주가 급락 직후 자기 돈 약 970만 달러를 넣었지만, 넷 중 한 개만 통과에 경고등 두 개예요. 13:20

이러면 강세, 이러면 약세

• 주식수가 반복해서 늘고 매출이 따라오지 않으면: 경고등이 여러 개 켜진 회사는 많이 빠졌어도 한 번 더 의심해야 한다고 했어요. 01:19
• 임원이 주가 급락 뒤 처음으로 자기 돈을 넣으면: 회사 사정을 가장 잘 아는 사람이 샀다는 뜻이라 투자 판단의 참고 신호라고 했어요. 07:03

진행자의 입장 중립약세 주의

4가지 공통점은 살 종목을 골라 주는 정답지가 아니라, 반토막 난 회사에 버틸 이유가 아직 남아 있는지 확인하는 첫 번째 기준이라고 했어요. 삼성전자는 경고등 없이 넷 중 셋이 통과이고, 인텔은 경고등 두 개로 같은 반토막이지만 결과가 갈렸어요.

말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.