2분기 영업이익률이 한 분기 만에 31%로 뛴 게 배경이에요.
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번인 테스터 매출이 전년 동기 대비 약 8배 폭증했어요
번인 테스터는 고온·고전압 가혹 조건으로 칩 초기 불량을 미리 걸러내는 장비예요. 26년 상반기 전체 매출의 91.1%가 수출에서 나왔어요. 번인 테스터 영업이익률이 약 35%로 SSD 테스터(16%)의 두 배 수준이고, 원재료인 IC 매입 단가가 전년 대비 47.9% 내려가는 동안 장비 판매가를 올려 마진 스프레드가 커졌어요. 05:28
글로벌 SSD 테스터 1위, 삼성·하이닉스·마이크론에 모두 납품해요
네오셈은 SSD 테스터에서 글로벌 1위예요. HBM* 테스터는 DI·어드반테스트가 담당하는 반면, 네오셈은 SSD·번인 영역에 집중해요.
*HBM: HBM은 고대역폭 메모리의 약자로, 빠른 데이터 처리를 위한 고성능 D램입니다.
반도체 라인 전환 비용이 커서 고객사가 검증된 장비를 쉽게 교체하지 않고, SSD 세대 교체가 약 2년 주기로 이뤄지면서 테스터 발주도 반복돼요. 박세익은 10월 급락장에서 후공정 관련주가 버틴 공통점을 설명하며 “가장 공통점 한 단어를 고르자면 결국 후공정이다”라고 했어요. 22:06
현금흐름은 마이너스이고 900억 투자를 앞두고 있어요
26년 2분기 영업이익이 114억이었지만 영업활동 현금흐름은 -53억이에요. 매출채권이 213억 넘게 늘었는데 회수에 60~90일이 걸려요. 버거는 900억 신공장 투자와 25년 이자발생부채 251억을 감안하면 유상증자 가능성을 배제할 수 없다고 봤어요. 박세익은 장고를 갖고 보는게 맞죠. 분기로 보면 이거는 잘못하면은 판단을 잘못하는 거니까라며 현금흐름은 연간으로 봐야 한다고 했어요. 32:48
월봉 3개월 연속 양봉으로 전고점 재돌파를 노리고 있어요
주봉 기준으로 7월 이후 5주 이동평균선을 한 번도 이탈하지 않았어요. 월봉에서도 3개월 연속 양봉을 내며 14,000원 매물대와 5개월 이동평균선을 돌파한 상태예요. 박세익은 삼중 천장 시도 시 21,000원까지 갈 수 있다고 봤어요. 테크윙(시총* 약 1조 원)과 공급망이 연결된 네오셈이 최소 같은 밸류에이션 수준까지는 올라가야 한다는 시각도 덧붙였어요. 16:08
*시가총액: 시가총액(시총)은 지금 주가에 그 회사가 발행한 주식 수를 곱한 값입니다.
이러면 강세, 이러면 약세
박세익의 입장 강세중립
박세익은 네오셈이 SSD 테스터 글로벌 1위 위상에 번인 테스터 고마진 수출이 더해지며 체질이 바뀐 후공정 기업이라고 봤어요. 현금흐름 마이너스와 유상증자 가능성이 있지만, 매출채권 채무자가 메모리 3사인 만큼 실질 회수 위험은 낮다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.