포트폴리오 백캐스팅에서 복리 수익 9.5%, MDD 8.7%가 나왔어요.
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통화량은 계속 늘지만 돈이 어디로 갈지는 예측할 수 없어요
자본주의 체제에서 통화량은 꾸준히 늘어나고, 2020년 코로나 이후에는 증가 속도가 더 빨라졌다고 했어요 07:44. 그 돈이 언제 어디로 가는지는 예측이 불가능하기 때문에, 주식·채권·실물 자산·외화 등 돈이 갈 수 있는 모든 곳에 미리 나눠 두는 것이 자산배분이라고 했어요. 70년대 인플레이션, 2000년대 금리 제로, AI 급부상까지 투자 역사에서 제대로 예측된 경우는 거의 없었고, 포트폴리오 내 일부 자산이 빠져도 손절 없이 리밸런싱만 하면 된다고 했어요 06:05.
장기 투자에서는 지금 싸냐 비싸냐가 모멘텀보다 중요해요
단기 투자에는 모멘텀·정책·신기술이 중요하지만, 10년 이상 장기 투자에서는 어차피 정책이나 모멘텀이나 신기술을 예측할 수 없기 때문에 지금 싸냐 비싸냐가 가장 중요하다고 했어요 10:30. 주식은 PER*·PBR*로, 채권은 이자율로 저평가를 판단한다고 했어요. 자산 수익률은 컨센서스 대비 실제 경제 지표가 얼마나 달라지느냐에 따라 결정되며, 경제 성장과 물가 상승 각각이 기대보다 높거나 낮느냐에 따라 유리한 자산이 달라진다고 봤어요 13:20.
*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.
*PBR: PBR은 주가를 주당순자산(BPS)과 비교한 지표입니다.
주식은 50% 이내에서 나스닥, 에너지 ETF, 한국, 싱가포르로 나눠요
50% 주식 비중을 안 넘는 거는 굉장히 중요하다고 생각을 하고요 32:17. 미국 주식은 나스닥(성장)과 에너지 ETF*(가치)로 나눴는데, 둘의 상관성이 거의 0이라 분산 효과가 크다고 했어요 23:53. 코로나 이후 한국-인도 상관성이 0.57에서 0.16으로 떨어지고, 한국-대만은 0.67에서 0.78로 높아졌어요 21:35. 싱가포르는 한국·미국과 상관성이 낮아 선진국 포트에 포함했고, 개도국은 상하이 비중을 2, 홍콩 테크를 1로 배분했어요 28:05.
*ETF(상장지수펀드): ETF(상장지수펀드)는 여러 사람의 돈을 모아 주식·채권 등에 나눠 담고, 그 펀드의 지분을 주식처럼 거래소에서 사고파는 상품입니다.
금은 주식과 100년 넘게 상관성이 낮아 포트폴리오에 무조건 넣어요
금은 100년 넘게 주식과 상관성이 낮아 포트폴리오에 무조건 포함해야 한다고 했어요 35:29. 원자재 배분은 전체의 25%로, 주식이 리딩한 지 거의 20년이 됐기 때문에 원자재 시대가 다시 올 가능성이 높다고 봤어요 34:53. 채권은 2022년에 주식과 동반 하락한 전례가 있지만, IMF·금융위기 때 미국 국채가 한국 주식 손실을 만회해 줬다고 했어요 37:42.
이러면 강세, 이러면 약세
강환국의 입장 강세중립
강환국은 예측 없이도 자산배분으로 꾸준한 수익을 낼 수 있다고 봤어요. 주식은 50% 이내에서 상관성 낮은 자산을 조합하고 금을 무조건 포함하는 것이 핵심이며, 단순한 포트폴리오와 복잡한 포트폴리오의 결과 차이는 크지 않다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.