**노근창은 HBM*과 장비가 5년간 병목으로 남아 수요가 2030년까지 간다고 봤어요. TSMC 데이터센터 매출이 직전 분기 대비 22% 늘었고, 내년 D램 시장이 1.3조 달러**로 올해의 두 배가 된다고 했어요.
*HBM: HBM은 고대역폭 메모리의 약자로, 빠른 데이터 처리를 위한 고성능 D램입니다.
원본 영상 조회 8.1만 · 좋아요 602 · 댓글 36 (11/3 기준)
TSMC 데이터센터 매출 22% 증가, 공급 사이클은 2030년까지 이어져요
스타게이트 프로젝트 완공이 2030년으로 밀렸고, 그 사이 네오클라우드가 전 세계 100개로 늘어 수요가 더 확장됐다고 했어요 45:26. 미국 데이터센터 전력이 현재 40GW에서 2030년 110GW로 계획돼 있어 계산상 맞다고 봤어요 45:34. 내년 HBM 가격은 올해 대비 58% 오를 것으로 봤어요 49:42.
장비 공급도 병목이에요. ASML·램리서치 영업이익률이 40%로 올라섰고, “프라이드 머티리얼 다음 달 11월 12일 절 발표하는데 아마 영업률 40% 넘을 겁니다.” 27:46 램리서치는 부품 부족으로 생산을 못 하고 있고, ASML·램리서치·KLA의 중국 수출 비중은 줄어 삼성전자·TSMC·하이닉스로 장비가 집중되고 있어요 54:16.
엔비디아 매출의 90%가 렉 시스템으로 전환됐어요
내년 엔비디아 매출액의 90%가 MBL70 렉 시스템이 될 것이라고 대만 현지에서 들었다고 했어요. “내년에 제가 대만에들은 얘기는 엔비디아 매출액이 90%가 MB 70이다.” 13:00
구글 TPU는 스위치 트레이가 없어 엔비디아보다 원가가 낮고, 2028년 700만 개 출하를 계획하고 있어요 03:04. 구글은 TPU·자체 CPU·네트워킹을 수직 통합해 엔비디아를 직접 겨냥하는 구조로, 잉여현금흐름 단기 악화는 국내 메모리 기업에 HBM 수요 측면에서 긍정적이라고 봤어요 03:44. 하이퍼스케일러 중 알파벳을 최선호로 꼽으며, 검색 광고 의존도 약화는 메모리 기업과 무관하다고 했어요 32:36.
중국 HBM 수율 부진이 범용 D램 공급까지 타격을 줘요
창신메모리의 분기 매출 성장률은 18%로 마이크론·하이닉스의 30%대보다 낮고 수익성도 손익분기점 이하예요 50:21. 화웨이 압박으로 HBM 2E·3 제조를 시도하지만 수율이 나오지 않아 웨이퍼를 대량 투입하고 있으며, 그 여파로 중국 스마트폰용 모바일 D램 공급도 타격을 받고 있어요 52:34. 주요 장비사의 중국 수출 비중이 줄고 있어 의미 있는 양산은 당분간 어렵다고 봤어요.
삼성전자·하이닉스 전망치는 올라가는데 주가는 수급 문제예요
삼성전자 내년 매출은 600조 원, SK하이닉스 4분기 영업이익은 100조 원 이상으로 전망했어요 41:18. 삼성전자 순현금은 거의 200조 원, SK하이닉스는 올해 처음으로 순현금으로 전환됐고, PBR*은 1.1배 수준이에요 29:49. 주가 하락은 병목의 질이 아닌 앤트로픽 상장(11월 중순 예상) 전 수급 이탈 때문이며, 상장 이후 수급이 크게 개선될 것으로 봤어요 20:54.
*PBR: PBR은 주가를 주당순자산(BPS)과 비교한 지표입니다.
이러면 강세, 이러면 약세
노근창의 입장 강세반도체·HBM
노근창은 HBM과 장비 공급이 5년간 병목으로 이어지며, 수급 이탈이 해소되는 12월 이후 반등 가능성이 있다고 봤어요. 삼성전자·하이닉스의 실적 전망치가 오르는데 주가만 빠지는 것은 수급 문제이며, PBR 1.1배는 본질 가치 대비 과도한 하락이라고 봤어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.