코어위브 부도 우려로 반도체 주가가 급락했지만, 이익 반토막 가정까지 이미 반영한 가격이라고 했어요.
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코어위브 CDS 11%p 급등이 10월 반도체 급락을 불렀어요
GPU 임대 업체 코어위브의 신용 위험 프리미엄이 기존 4~5%p에서 11%p로 뛰며 부도 확률이 50% 이상이 됐어요 [04:27-05:09]. 7월에도 같은 우려가 있었다가 아마존 실적 발표로 진정됐는데, 10월에 금리 불안과 맞물리며 재확인됐어요 [07:00-08:20].
삼성전자·하이닉스는 마이크론보다 더 많이 빠졌어요. 팔 사람은 다 팔았고 국내에서 받쳐 줄 수급이 없는 구조라 더 빠졌다고 봤어요 [15:07-15:42].
수요 115, 공급 70 — 메모리 부족이 이어지고 있어요
엔비디아는 자금 제약이 없으면 데이터센터 투자 수요가 150~160 수준인데, 제약이 있으면 115까지 줄 수 있다고 봤어요. 공급은 약 70 수준이라 수요가 어느 쪽이든 공급이 따라잡지 못하는 상황이에요 [10:48-13:52].
브로드컴은 내년 70% 성장을 자체 전망으로 내놓았어요. AI 수요가 이 정도면 반도체 부족은 당분간 이어진다고 했어요 [22:12-22:36].
AI 토큰 수요는 2년간 300배 늘었어요
구글 기준 24~25년 2년간 토큰 수가 300배 이상 증가해 연간 15~20배 속도예요 [20:00-20:08].
토큰 가격은 1년에 80% 90% 빠집니다. 그러니까 1달러 있으면 1년 지나면 0.1이나 0.2가 되는 거야 라고 했어요 21:00. 에이전트 AI가 본격화되기 전임을 감안하면 사용량 증가가 더 빨라질 수 있다고 봤어요 [20:10-20:21].
하이닉스 PBR 1.2배, 반토막 시나리오를 깐 가격이에요
내년 기준 하이닉스 PBR*이 1.2배까지 내려왔고, 이미 이익 반토막 가정을 반영한 수준이라고 했어요 [38:43-38:52].
반도체 가격이 1년 내로 90% 빠지는 극단 시나리오에서도 삼성전자 10만 원 초반·하이닉스 40만 원 수준이고, 현재 주가는 그 근처까지 왔다고 봤어요 [37:11-37:25].
바닥 국면에 이미 지나갔거나 바닥 국면에 한참 있는 정도예요 38:49. 지금 팔기보다는 분할 매수하는 것이 맞고, 악재는 이미 상당 부분 나왔다고 했어요 [38:54-39:19].
*PBR: PBR은 주가를 주당순자산(BPS)과 비교한 지표입니다.
이러면 강세, 이러면 약세
- 빅테크 백로그 성장률이 예상보다 높으면: 수주 잔고 증가율이 좋으면 향후 프리캐시플로 회복 가시성이 생겨 외국인 자금이 들어올 수 있다고 했어요 [29:00-29:10].
- 원화가 내년 1,250 아래로 안정되면: 환율 컨센서스가 확인되면 외국인 입장에서 달러 환차익도 기대할 수 있다고 했어요 [42:35-42:41].
- 자사주 소각* 같은 주주환원*이 나오면: 삼성엔지니어링처럼 실적에 자사주 소각이 더해지면 주가가 움직인다고 했어요 [44:06-44:13].
- 엔비디아 180달러·알파벳 300달러 중 하나가 꺾이면: 황색 시그널이고, 둘 다 무너지면 AI 수요 자체가 흔들린다고 했어요 [46:44-46:54].
김장렬의 입장 강세단기
김장렬은 하이닉스 PBR 1.2배가 이미 이익 반토막 시나리오를 반영한 수준이라 지금이 바닥 국면이라고 봤어요. 코어위브 발 급락은 과도한 우려이고, AI 토큰 수요와 반도체 공급 부족은 여전하다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.