비자(V) VAS 매출 34% 성장, 포트폴리오 수비수 맞을까?

CMS·VAS 매출 각각 17%·34% 성장했어요

비자 26년 3분기 전체 매출이 전년 대비 14% 늘었어요. 기업 결제 CMS는 17%, 부가 서비스 VAS는 34% 성장했고, 비자 다이렉트 거래 건수도 21% 증가했어요. 12:22 비자는 CMS와 VAS 합산 비중을 장기적으로 50% 이상으로 키우겠다는 방향을 제시했어요. 월가에서는 보안·인증 토큰 관련 매출이 50억 달러까지 늘 수 있다고 추정했어요. 13:00

영업이익률 60% 중반, 결제 통행료 구조예요

비자는 카드를 직접 발급하지 않고 전 세계 금융 기관과 가맹점을 연결하는 결제 네트워크를 운영해요. 결제가 이 망을 지날 때마다 수수료를 받아 영업이익률이 60% 중반을 유지해요. 2021년 241억 달러였던 매출이 2025년 400억 달러까지 늘었고, 고객 인센티브로만 158억 달러를 차감한 뒤 순매출로 인식해요. 06:38

현금 결제가 줄며 카드 전환 시장은 아직 남아 있어요

미국 결제에서 현금 비중이 2016년 31%에서 2025년 14%로 줄었고, 카드는 45%에서 65%로 늘었어요. 08:06 비자가 추가로 공략 가능하다고 본 글로벌 소비자 결제 기회는 약 23조 달러에 달하고, 2026년 2분기 비자 미국 결제 금액은 전년 대비 10% 늘어 개인 소비 지출 증가율 6.2%보다 빠른 속도였어요. 09:00

포워드 PER 27배, 이익보다 주가가 더 올랐어요

현재 PER*은 31.9배, 포워드 PER은 27.2배예요.

*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.

4월 이후 2027년 예상 EPS*가 3.1% 오르는 동안 주가는 32% 상승했어요. 17:09 실적 개선보다 시장의 가치 재평가가 주가를 더 끌어올린 셈이에요. 클레어는 예측 가능한 이익 지속성을 중시한다면 비자도 충분히 매력적이라고 했어요. 18:55

*EPS: EPS는 기업의 순이익을 보통주 한 주 기준으로 나타낸 값입니다.

이러면 강세, 이러면 약세

• 성장주가 무너지면: 주식이 성장주가 무너졌을 때 퀄리티 주식이 안 빠지거든이라며, 팔아서 저가에 성장주를 살 수 있다고 했어요. 25:45
• 폭발적 이익 성장을 기대하면: 2027년 예상 EPS 성장률이 13.5%로 상대적으로 낮은 수준이라 투자 매력이 아쉬울 수 있다고 봤어요. 18:18

박세익의 입장 강세중립

박세익은 수비수 없이 공격만 하면 결국 손실로 이어진다는 게 기본 시각이에요. 성장주 70~80%에 비자 같은 퀄리티 주식 20~30%를 섞으면 시장 급락 때 수비수 역할을 하고, 그때 팔아 많이 빠진 성장주를 저가에 살 수도 있다고 봤어요.

말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.