삼성전자 자사주 소각 10% 룰, 언제 바뀔까?

하이닉스는 40조원 소각, 삼성전자는 발표가 없었어요

삼성전자는 3분기 매출 195조원, 영업이익 107.4조원으로 역대급 실적을 발표했어요. 같은 날 하이닉스는 자사주 40조원을 이미 매입해 다음 주 소각하고, 내년 초까지 10조원을 추가로 사서 또 소각한다고 발표했어요. 03:55 반면 삼성전자는 이번에도 자사주 소각*에 대한 구체적 내용이 없어 투자자 기대가 실망으로 바뀌었다고 했어요. 04:26

*자사주 소각: 회사가 사들여 보유하고 있는 자기 회사 주식(자사주)을 없애 버리는 것.

삼성생명·화재의 10% 지분 한도가 소각을 막아요

삼성전자의 최대 주주는 삼성생명이에요. 삼성생명과 삼성화재는 고객 자금으로 삼성전자 보통주를 보유하는데, 금산분리 원칙에 따라 두 회사의 지분이 10%를 넘으면 안 돼요. 지금 두 회사의 삼성전자 보통주 지분이 원칙적으로 10%를 넘으면 안 돼요. 05:46

삼성전자가 자사주를 사서 소각하면 전체 주식 수가 줄어들고, 두 보험회사가 가만히 있어도 지분율이 자동으로 올라가요. 분모가 줄어드니까요. 예. 그래서 가만히 있었는데 10% 룰을 어기게 되는 거예요. 06:17 그래서 소각 전에 두 회사가 보유 주식을 시장에 먼저 팔아야 하고, 소각 규모가 커질수록 매도 물량도 늘어나서 주주환원* 효과가 반감된다고 했어요. 06:39 작년까지는 소각 규모가 3조~5조원 수준이어서 팔아야 하는 물량도 크지 않았지만, 이제 수십조 원 규모가 논의되면서 부담이 훨씬 커졌다고 했어요. 07:00

*주주환원: 회사가 벌어들인 이익을 주주에게 돌려주는 것.

우선주 소각이 현실적 대안으로 거론됐어요

금산분리 규제는 의결권 있는 보통주에만 적용돼요. 우선주는 의결권이 없어 삼성전자가 매입해 소각해도 생명·화재의 지분율과 무관하다고 했어요. 08:12 삼성전자도 실적 발표에서 우선주 비중을 늘리는 방안을 적극적으로 고민해 보겠다고 했어요. 07:45

우선주는 보통주보다 20% 넘게 싸서 같은 금액으로 더 많이 소각할 수 있어요. 08:42 다만 보통주보다 우선주 주주에게 유리한 구도가 되고, 외국인 지분율이 75% 보통주는 46% 정도라서 그런 형평성 논란도 조금 생길 수 있습니다. 09:49

이러면 강세, 이러면 약세

• 우선주를 대규모로 소각하면: 낙수 효과로 보통주 주가도 함께 오를 수 있다고 했어요 09:28
• 보통주를 소각하면 생명·화재가 먼저 팔아야 해서: 주주환원 효과가 반감된다고 했어요 06:39

이재현의 입장 중립약세 보조

금산분리 10% 룰 때문에 삼성전자가 대규모 자사주 소각에 나서기 어려운 상황이라고 봤어요. 우선주 소각이 현실적 대안이지만 외국인 형평성 논란 가능성도 남는다고 했어요.

말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.