잉여현금흐름이 20억 달러 이상 줄었지만 TPU 선수금 때문이라 단기 이슈라고 했어요.
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FCF 20억 달러 악화는 TPU 선수금이 원인이에요
구글이 이번 분기 TPU 양산을 TSMC에 맡기며 선수금을 지급했어요. 운전 자본이 늘어 잉여현금흐름이 20억 달러 이상 나빠졌는데, 헤드라인 기사가 적자 이슈처럼 다루지만 이는 사업 악화가 아니라 투자 선행 비용이라고 했어요. 구글 클라우드 영업이익률은 36%를 유지했어요. 04:30
HBM 병목은 2030년까지 이어질 거예요
가속기·메모리·기판·장비·테스터·어셈블리까지 공급망 전체가 병목이라고 봤어요. 하이닉스는 2030년까지라고 얘기하지만 이 병목은 계속 있을 겁니다. 13:16 구글 TPU에 HBM*을 주로 공급하는 곳은 삼성과 SK하이닉스예요. 08:09
*HBM: HBM은 고대역폭 메모리의 약자로, 빠른 데이터 처리를 위한 고성능 D램입니다.
병목인 건 알지만 주가가 안 가는 건 AI 수익성 의심 때문이에요
상반기에는 병목 기대로 반도체 주가가 올랐고, 하반기에는 이를 아는 헤지펀드가 공매도*를 치고 있다고 했어요. 코어위버가 미국 데이터센터 공급의 3%인데 주가가 30% 빠지는 건 과도하다고 했어요. AI 랩 수익성이 확인되면 실적 개선에 멀티플 상승까지 겹칠 거라고 했어요. 12:44
*공매도: 현재 가지지 않은 주식을 먼저 빌려서 팔고, 나중에 다시 사서 갚는 거래 방식입니다.
이러면 강세, 이러면 약세
노근창의 입장 강세반도체·구글
구글 주가 급락은 시장이 잘못 해석한 결과라고 봤어요. FCF 악화는 TPU 투자 선행 비용이고 HBM 병목은 2030년까지 이어지므로 삼성과 SK하이닉스에도 긍정적이라고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.