내년까지 메모리 공급이 부족해 가격 하락이 어렵다고 했어요.
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컨센서스 삼성전자 550조·하이닉스 400조, 10~20% 상향 여력 있어요
셀사이드 컨센서스는 삼성전자 550조 원, 하이닉스 400조 원 수준인데, 올 4분기와 내년 1분기 HBM 가격 협상이 추정치보다 높게 진행돼 10~20% 상향 여력이 있다고 했어요 71:40. 달러 기준 가격이 예상보다 잘 되고 있어 실적 발표 후 리뷰 보고서에 반영될 것이라고 했어요.
내년에는 세대 구성도 바뀌어요. 올해 HBM3 비중이 60~70%였다면 내년은 HBM3E가 60% 수준으로 올라가고 5세대 비중도 늘어나면서 평균판매가격이 계속 개선된다고 했어요 82:55.
CXMT 케파 점유율 올해부터 정체, 2028년까지 업황 변화 없어요
케파를 잠식하는 효과를 주는 제품도 과거에 없었던 거고 그래서 이제 과거는 확실히 다르다고 생각은 해요. 80:25
웨이퍼 기준 케파 점유율이 올해부터 정체됐고, 2028년까지 CXMT 때문에 업황이 바뀔 가능성은 없다고 봤어요 87:53.
단기는 하이닉스, 중장기는 삼성전자가 더 매력적이에요
단기적으로는 수급 측면에서 하이닉스가 유리하다고 봤어요. 28일 실적 발표 때 추가 주주환원* 발표가 기대되고, 솔리다임 IPO 취소로 불안 요인도 해소됐기 때문이라고 했어요 [107:45].
*주주환원: 회사가 벌어들인 이익을 주주에게 돌려주는 것.
중장기적으로는 삼성전자가 매력적이라고 했어요. HBM4에서 가격 정책이 업계 내 가장 공격적이고, 파운드리 4나노까지 풀 가동 중이며 테슬라 AI칩 테일러 공장 시험 생산으로 이나노 이하 고객사 확보 가능성도 열리고 있다고 했어요 [111:18].
이러면 강세, 이러면 약세
- 앤트로픽 IPO 일정이 확정되면: 몸값 조정이 있더라도 불확실성 해소로 받아들여질 것이라고 했어요 [124:38].
- 빅테크 클라우드 실적이 좋게 나오면: MS·알파벳·아마존 실적에서 AI 파이낸싱 우려를 완화할 수 있다고 했어요 [124:29].
- 예상치 못한 경제 위기가 오면: LTA 계약이 깨지며 급격한 다운 사이클로 진입할 가능성이 있다고 했어요 98:00.
손인준의 입장 강세단기 유보
손인준은 AI와 HBM이 물리적 쇼티지를 만들어 2028년까지 메모리 업황이 급격히 꺾이지 않을 것이라고 봤어요. 현재 PER* 2.4배 수준은 시장이 과거 사이클 문법으로 과도하게 반응한 결과이며, 이번 주 주주환원 발표와 빅테크 실적이 반등 계기가 될 수 있다고 했어요.
*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.