플라자 합의로 일본 메모리가 무너진 것처럼, 환율이나 가격 상한제로 한국도 압박받을 수 있다고 했어요.
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4F 스퀘어 기술 격차, 지금은 2년 정도 있어요
중국 CXMT가 서버용 4F 스퀘어 디램을 연내 공급하겠다고 선언했어요. 창업 때부터 예고한 방향이고, 기술 자체는 삼성과 SK하이닉스도 학회에서 이미 발표한 아이디어라고 했어요 13:28. 관건은 F값(피처 사이즈)인데, 알려진 CXMT의 값은 약 11.9나노, 삼성·SK는 11나노 수준이라 지금은 6F 스퀘어의 밀도가 더 높다고 했어요 11:54. 기술보다 공급 질서가 먼저 바뀔 수 있고, 저가 시장부터 중국에 내줄 수 있다고 봤어요 19:01.
삼성전자 이익 100조는 미국 통제 압박의 빌미예요
이익 규모가 100조를 넘으면 미국 정치권이 가격을 문제 삼을 수밖에 없다고 했어요 76:49. 극단적으로 환율을 1달러 800원으로 조이면 삼성전자 영업이익이 60조로 떨어진다고 했어요. 800원 만드는 거예요. 그러면 삼성전자 영업 이익이 100조가 아니라 한 60조로 떨어지는 거예요. 미국은 이익 규모와 가격 둘 다 보겠지만, 먼저 문제 삼는 건 너무 비싼 가격이라고 했어요 78:36.
이익이 줄더라도 증설하는 이유는 정치 리스크 회피예요
자발적 가격 인하와 증설 시그널을 미국에 먼저 보여줘야 강제 통제를 피할 수 있기 때문이라고 했어요 79:00. 가격이 10% 떨어지더라도 물량을 20% 늘리면 총이익은 오히려 늘 수 있다고 봤어요 78:14. 연 50조씩 20년 버는 게 100조 몇 번 벌다 강제 통제 당하는 것보다 낫다는 판단일 수 있다고 했어요 80:33. 다만 수요가 예상보다 빠르게 꺾이면 대규모 증설이 부담이 될 수 있다고도 봤어요 73:37.
단순 공급사에서 공동 설계자로 변신해야 해요
HBM 4E부터 로직 다이와 메모리 다이가 한 제품에 결합되면서, 기성복이 아닌 맞춤 양복 메모리 시대로 바뀐다고 했어요 29:43. 단순한 공급사 역할에서 공동의 칩계자로 변신하는 기회를 잘 활용해서 생존해야 하지 않을까 라고 했어요 28:04. 맞춤형 메모리 비중이 높은 기업일수록 다운턴이 와도 낙폭이 덜하고, 법용 메모리에만 집중하는 CXMT가 다운턴 때 가장 큰 피해를 볼 것이라고 봤어요 32:24.
이러면 강세, 이러면 약세
신창환의 입장 중립약세 보조
신창환은 메모리 장기 수요 성장은 명확하지만, 100조 이익 규모가 미국 통제 압박을 부를 수 있고 중국 시장도 서서히 잃어갈 수 있다고 봤어요. 증설은 수요 때문만이 아니라 정치적 압박을 피하기 위해서도 해야 하는 일이라고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.