**박세익은 내년 코스피*가 7,500까지 간다고 봤어요. 내년 예상 BPS 5,189에 PBR 1.5배를 적용하면 나오는 수치고, 지금 5,380에서 약 40%** 수익 구간이라고 했어요.
*코스피(KOSPI): 한국거래소 유가증권시장에 상장된 보통주 전체의 시가총액을 기준시점과 비교해 지수로 나타낸 것.
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금리 동결 확률 92.8%, 2018년 12월 패턴과 달라요
10월 28일 FOMC에서 금리 동결 확률이 92.8%로, 2018년처럼 추가 인상이 반복되기 어렵다고 했어요. 2018년 10월에는 파월 의장이 중립금리가 높다고 발언하면서 10년물 국채 금리가 3.2%를 넘겼고, 그 이후 10월·11월·12월 연속 인상으로 주가가 빠진 것과 지금은 다르다고 했어요. 10년물 국채 금리가 5% 아래로 내려온 시점에 유럽발 불안이 부각되면서 미국 국채 수요가 높아지는 패턴이 반복된다고 봤어요. 12:18
2018년 12월 마지막 인상 직후 주가가 오르기 시작했고, 2019년 S&P500 EPS 증가율이 1%에 불과했는데도 지수가 28.8% 급등했다며, 지금 동결만 유지돼도 반등이 가능하다고 봤어요. 국내 신용잔고가 29조 대로 줄어든 것도 추가 하락 폭이 제한된다는 근거로 들었어요. 15:10
이번 조정은 이벤트 약세장이에요
2020년 코로나, 2022년, 2024년, 2025년 4월 관세 충격 모두 이벤트에 의한 약세장이었고, 이번도 금리·CPI 때문에 생긴 조정이지 구조 약세장이 아니라고 했어요. AI 기업 코어위버가 망해도 인프라는 다른 업체가 가져가는 구조라 2008년 리먼 사태 같은 상황은 아니라고 봤어요. 18:36
공포탐욕지수가 18로 7월 저점을 하향 돌파한 극단적 공포 국면이고, 코로나 때 PBR 0.5까지 빠졌을 때도 그해 40~60% 수익으로 끝났다며 지금은 위험하지 않다고 했어요. 7월 장중 저점 5,262 포인트는 아직 깨지지 않았고, 고점 대비 44% 빠져야 그 저점에 닿는다고 했어요. 32:24
반도체는 최대 실적이 나올 때 주가가 빠지는 사이클 특성이 있어 지금 그 패턴에 맞물려 있다고 봤어요. 실적 쇼크가 발표되면 그때부터 급반등할 것으로 봤어요. 22:48
CPI 3.67%가 고점이면 반등 조건이 갖춰져요
이번 CPI가 3.67%로 컨센서스 3.5%를 넘었지만, 기저효과로 내년 2분기 2.2~2.3%, 4분기 2.1%까지 낮아진다는 블룸버그 종합 전망이 나와 있다고 했어요. 1980년대 초에도 CPI가 올랐다 꺾일 때 금리가 함께 내려오면서 주가가 올라간 패턴이 있었고, 지금도 그 흐름과 비슷하다고 봤어요. 27:29
“주가는 2019년도에도 올라갔었기 때문에 더블 줄자 모양으로 주가는 반등이 들어갈 가능성이 크고”라고 했어요. 2019년에도 경기 지표가 내내 빠졌지만 금리 공포에서 벗어나자 주가가 올라간 사례를 근거로 들었어요. CPI가 4~4.5%로 올라가는 흐름인지, 고점 이후 꺾이는 흐름인지가 이번 시장 방향을 가르는 포인트라고 봤어요. 28:36
BPS 5,189에 PBR 1.5배 적용, 내년 목표 7,500이에요
내년 예상 BPS가 5,189이고, 밸류업 이후 일본도 PBR 0.8로 돌아가지 않듯 우리나라도 1.5배가 적정하다고 봤어요. 이익이 꺾일 때 PER*로 보면 여전히 비싸 보이지만 바닥 기준은 PBR이 맞다고 했어요. 34:03
*PER: 회사의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치.
“5,100이면 뒷자리 빼고 5,000이라고 가정하고 그러면 1.5배면 7,500이야”라고 했어요. 지금 5,380에서 7,500까지 약 40% 수익 구간이고, 레버리지 없이 신용을 쓰지 않으면 강제 청산 없이 버틸 수 있다고 봤어요. 35:12
이러면 강세, 이러면 약세
박세익의 입장 강세bullish
박세익은 이번 조정이 금리·CPI 이벤트에 의한 일시적 약세장이며, CPI가 고점을 찍고 꺾이면 2019년처럼 더블U자 반등이 온다고 봤어요. 내년 예상 BPS 5,189에 PBR 1.5배를 적용한 코스피 7,500을 목표로 제시했고, 7월 장중 저점 5,262를 깨지 않는 한 레버리지 없이 버티면 된다고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.