이익 전망치는 역대 한 번도 맞지 않았다며, PBR 하단에서는 사이클과 무관하게 매수 대응이 맞다고 했어요.
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이익 최대 연도 다섯 번, 주가는 모두 내렸어요
삼성전자 이익이 역대 최고를 기록했던 해에는 예외 없이 주가가 빠졌다고 했어요. 주가 고점은 이익 정점보다 평균 9.6개월 먼저 나왔고, 2015·2018·2022년 모두 이익 최대 연도에 주가는 하락했어요 87:12. 반면 이익 가속화 연도에는 과거 네 번 모두 주가가 올랐다며, 올해도 연초 대비 플러스로 마감할 가능성이 있다고 했어요. 이익 감소 연도에는 다섯 번 중 세 번 주가가 오른 사례가 있는데, 하락이 이미 선반영됐기 때문이라고 했어요 86:41.
2019년 이익 쇼크 발표 때 주가는 오히려 올랐어요
이익 전망치는 사이클마다 크게 빗나갔다고 했어요. 2018년 이익 고점 당시 2019년 컨센서스는 64.6조였지만 실제로는 28조에 그쳤고 89:12, 2022·2023년 사례도 마찬가지였어요. 박세익은 2019년 1월 삼성전자 쇼크 발표할 때부터 주가는 올랐다는 거지라고 했어요 99:29. 2023년에는 7조 7천억 영업 손실로 SK그룹 위기설까지 나왔지만, 그때도 주가는 바닥을 치고 올랐다고 했어요 97:26.
AI 캐펙스, 내년 CSP 합산 설비 투자 54% 늘어요
골드만삭스는 미국 주요 CSP 합산 캐펙스가 2027년 54% 증가할 것으로 보며, 기존 전망치를 17% 상향 조정했어요 53:02. JP모건은 탑4와 티어2 합산 기준으로 2027년 약 1.5조 달러로, 2026년 800빌리언 대비 거의 두 배가 될 것으로 전망했어요 58:52. 박세익은 이조환 박사의 AI 수요 회의론에 대해 데이터로 뒷받침되는 근거가 더 필요하다고 했어요 67:01. 창신의 스페셜티 메모리 기술은 아직 위협이 될 수준이 전혀 아니라고도 했어요 72:22.
PBR 하단에서는 사이클 종류 무관하게 매수 구간이에요
박세익은 이익 전망치를 믿기 어렵기 때문에 PBR을 기준으로 삼아야 한다고 했어요. PBR 개념으로만 하면 돈 번다는 거죠라고 했어요 [101:50]. 삼성전자는 내년 기준 PBR 1.23배로 하단까지 추가 하락이 15% 수준이라서, 사이클 종료형이어도 못 살 이유가 없다고 했어요 93:23. 외국인 순매수*가 매도에서 전환되기 시작했고 원달러 환율도 1,328.7원 수준에서 안정적이라며, 환율이 안정된 코스피* 조정에서는 역사적으로 매수 대응이 맞았다고 했어요 [131:04].
*외국인 순매수: 일정 기간 동안 외국인 투자자가 산 주식 금액에서 판 금액을 뺀 값이 양(+)이면 "외국인 순매수", 음(−)이면 "외국인 순매도"라고 합니다.
*코스피(KOSPI): 한국거래소 유가증권시장에 상장된 보통주 전체의 시가총액을 기준시점과 비교해 지수로 나타낸 것.
이러면 강세, 이러면 약세
- 이익 쇼크 발표가 나오면: 2019년 1월처럼 최악의 쇼크 발표 시점이 반도체 주가 바닥이 됐다고 했어요 99:29
- 어닝 서프라이즈가 나오면: 반도체는 서프라이즈가 날 때 사는 것이 정석 타이밍이라고 했어요 [100:37]
- 어닝 미스가 이어지면: 이익 미스가 나올 때가 매도 시점이라고 했어요 [100:33]
- 원달러 환율이 불안해지면: 환율이 흔들릴 때는 코스피 조정에서 매수 대응이 어렵다고 했어요 [131:04]
박세익의 입장 강세조건부
박세익은 삼성전자 이번 하락이 역사적 패턴의 반복이며, 나오는 데이터가 중간 조정형 가능성을 더 지지한다고 봤어요. 이익 전망치 대신 PBR 하단을 기준으로 삼으면 지금은 홀드 또는 매수가 맞는 구간이라고 했어요.
말한 사람의 견해를 옮긴 것이며 서비스의 투자 의견이 아니에요.